BlackRock a récemment apporté des modifications à sa demande d’ETF Bitcoin au comptant, avec une préférence pour un modèle de création et de rachat en espèces comme semblait le préférer la Securuties and Exchange Commission (SEC). L’amendement confirme également que l’ETF iShares Bitcoin Trust sera coté sous le ticker IBIT sur la bourse du Nasdaq.
BlackRock apporte une mise à jour à son ETF Bitcoin spot
Hier, lundi 18 décembre, BlackRock a mis à jour sa demande d’ETF Bitcoin au comptant via un amendement S-1.
Update: S-1 amendment just dropped from @BlackRock for their spot #Bitcoin ETF pic.twitter.com/JxllvsRfab
— James Seyffart (@JSeyff) December 18, 2023
Les modifications apportées via un « S-1 Amendment » incluent généralement des ajustements dans la structure de l’ETF, des changements dans les objectifs d’investissement, des mises à jour sur la gestion de l’ETF, ou d’autres informations importantes. Ces modifications peuvent résulter de discussions avec la Securities and Exchange Commission (SEC) ou de révisions internes de l’émetteur de l’ETF pour refléter des ajustements nécessaires ou des clarifications.
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En l’occurrence, nous pouvons retenir 2 informations importantes de cette modification. Premièrement, BlackRock semble favoriser un modèle de création et de rachat en espèces (cash creation and redemption), ce que semblait vouloir la SEC selon différents analystes. Toutefois, la porte reste ouverte pour un modèle en nature (in-kind), mais cela reste extrêmement peu probable selon Eric Balchunas, analyste chez Bloomberg Intelligence.
Lorsqu’ils souhaitent acheter des parts de cet ETF, les participants autorisés (PA), tels que des courtiers agréés par exemple, acquièrent ces parts en utilisant de l’argent plutôt que des Bitcoins. En échange de cet argent, de nouvelles parts sont émises, élargissant ainsi la base d’investisseurs de l’ETF.
De manière symétrique, lors d’une éventuelle revente, le processus de rachat en espèces entre en jeu. Au lieu de recevoir des Bitcoins en échange de leurs parts, les investisseurs reçoivent un montant équivalent en argent liquide.
Ceci simplifie le processus de transaction et offre une flexibilité aux investisseurs tout en liant la valeur de l’ETF Bitcoin au comptant à la valeur sous-jacente du Bitcoin. Au final, c’est BlackRock qui est chargé d’acheter les Bitcoins sous-jacents à l’ETF, lesquels sont hébergés chez un dépositaire, en l’occurrence Coinbase. Mais les BTC en question appartiennent à la fois à BlackRock et aux investisseurs ayant acquis des parts d’ETF Bitcoin.
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IBIT : ce sera le ticker de l’ETF BTC au comptant de BlackRock
Le document nous confirme également que l’ETF iShares Bitcoin Trust porté par BlackRock sera proposé sous le ticker IBIT sur la bourse du Nasdaq.
Il ne reste plus que 3 semaines avant que la SEC ne doive se prononcer définitivement à l’égard de l’ETF Bitcoin au comptant d’Ark Invest & 21Shares, qui avaient déposé leur demande en premier. Alors que 13 entités étaient déjà en lice dans la course à l’ETF, le gestionnaire de fonds spécialisé dans la crypto 7RCC vient de déposer une demande avec Gemini définie comme dépositaire.
Dates importantes du calendrier des ETF Bitcoin spot
Ark Invest & 21Shares ainsi que Wisdom Tree ont également déposé des documents de modifications S-1 auprès de la SEC concernant leur propre demande d’ETF Bitcoin, très probablement suite à leur entretien avec le régulateur.
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Un dialogue perçu de façon positive par les différents observateurs, qui voient là une raison de privilégier une acceptation simultanée de nombreux ETF par la SEC.
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Maximilien Prué
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